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银行系金控“初长成”
孙弢
上传时间:2011/10/29
浏览次数:10382
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     天下大事,分久必合,合久必分。”我国金融业在经历了90年代初期严格的分业经营管控之后,2002年12月,中信集团的诞生开启了我国金融控股集团模式先河,由此开始,银行系金融控股集团不断突进,“银保”、“银信”、“银租”、“银基”……银行业综合经营全面发展,中国的银行系金融控股集团轮廓初现。

  与西方发达国家银行业金融控股集团完全混业经营不同,我国银行业的金融控股模式介于混业和分业经营模式之间,子公司分业经营,母公司则是混业经营。

  “不知不觉”的5年

  与在金融控股模式探索方面素来行事高调的保险业相比,银行业的混业经营始终处于低调推进之中,以至于每每被外界问及关于混业经营的规划时,各家国有商业银行“掌门人”总是谨小慎微地表示:“不会提出‘综合经营试点’口号,只会一项一项地申请业务。”

  “可以说,商业银行正式开启综合经营的试水始于2005年。”中国社科院金融研究所副所长王松奇回忆道。正是在这一年,工银瑞信、交银施罗德、建信基金等首批银行系基金管理公司纷纷成立。

  在随后的2007年,中国银行农业银行招商银行(600036,股吧)、浦东发展银行,以及民生银行(600016,股吧)获批成为第二批试点银行。其间,招商银行于2007年6月入主招商基金;由浦发银行(600000,股吧)控股的浦银安盛基金于当年8月开始运营;民生加银基金也已于2007年底获得银监会批准;中国银行则在2008年1月收购了中银国际基金股权。

  由于商业银行不能直接从事资本市场业务,拥有“全业务资格”的信托牌照早就令银行业垂涎三尺。交通银行抢先一步,2007年10月,交银国际信托作为中国首家银行系信托公司在武汉成立;2010年年初,建行控股合肥兴泰信托并更名为建银信托。几乎在同一时期,国内首家银行系保险公司——交银泰康人寿的成立,被视为继信托业之后,银行系综合经营再次向前迈出的一大步。

  作为金融创新业务领域的金融租赁同样得到了银行系的青睐,2007年上半年,工行、建行、交行、招行,民生银行成为首批试点银行。

  从2005年到2010年,短短5年间,商业银行在“不知不觉”中悄然向基金、信托、保险等金融领域全面渗透。

  摸着石头过河

  “为有别于上世纪90年代金融业交叉投资、混业经营的混乱局面,近年来,政策层面为鼓励多元化金融创新,突出‘综合经营’的提法,回避‘混业’二字。”王松奇指出。

  我国于2004年新修订的《商业银行法》明确规定了商业银行的分业经营模式,但在法条的结尾处却写明了“国家另有规定的除外”。

  这简短的一句话意味深长。“一方面为政策性变化预留了空间,另一方面,没有对商业银行的境外综合经营行为进行约束。”曾担任中信控股战略规划与业务发展部总经理的洪波坦言。

  “由于国内的限制,最初尝试金控模式的国内银行大多采取“绕道香港”的模式,利用当地相对宽松的法律环境获取证券、保险、基金等金融业务牌照,通过收购等方式设立子公司,再回头进入国内市场,实现打造金融控股集团的目的。”曾参与某金融控股集团战略规划设计的业内人士表示。

  几大行中,中国银行率先通过这种方式迈出了混业经营的步伐。

  1998年,中国银行在始建于1979年的中国建设财务(香港)有限公司基础上成立了中国银行国际控股有限公司(下称“中银国际”),并以此为平台拿下证券、保险、基金、金融租赁等业务的经营牌照。

  2000年6月,中银国际北京代表处成立,标志着其内地战略布局的正式启动。2002年3月,中银国际在上海成立了由其控股的中银国际证券有限责任公司(下称“中银国际证券”),开始进军国内证券业;2004年7月,中银国际与美林投资管理合资组建中银国际基金管理有限公司(下称“中银国际基金”),进一步涉足国内基金和资产管理业务;在保险业务方面,中国银行在香港特别行政区分别拥有中银集团保险有限公司(下称“中银集团保险”)和中银集团人寿保险有限公司,2005年1月,中银集团保险在内地成立全资子公司中银保险有限公司;2006年12月,中国银行成功收购亚洲领先的飞机租赁公司——新加坡飞机租赁,中银租赁宣告成立。

  加上早年间中行在香港设立的全资附属机构中银集团投资有限公司作为中国银行唯一的专业投资管理公司,其业务范围包括股权投资、不良资产投资、不动产投资等。由此,中行取道香港,间接进军国内各金融领域的金融控股集团模式基本搭建完成。

  金控完成蜕变

  由于早期国内的政策限制,国内银行业尚不便大张旗鼓地直接持股基金、保险公司等金融机构。随着“银基”、“银保”互持股权的逐步放行,商业银行得以脱去“马甲”,通过股权变更,进一步增强对基金、保险公司的控制力。

  2008年2月的一个下午,北京金融街丽思卡尔顿酒店宴会厅。

  在“金融航母”扬帆起航的会场背景下,中国银行董事长肖钢、贝莱德投资公司董事长兼CEO劳伦斯芬克、中国银行副行长王永利共同旋转“船舵”,一艘印有“中银基金管理有限公司”的帆船模型徐徐升起。中银基金管理有限公司(下称“中银基金”)的前身正是中银国际基金。

  此次动作,中行收购了中银国际证券与中银国际共同持有的中银国际基金83.5%股权,并将其更名为中银基金,中行就此成为中银基金的直接控股股东,成为持有基金公司股权比例最高的国内商业银行。中银基金由中行的“孙公司”升级为中行的“子公司”。

  “这一变更使得中行旗下的基金公司与其他银行系基金公司,如工银瑞信、建信基金等处于同一个层级。”中信证券(600030,股吧)银行业首席分析师杨青丽回忆道。

  事实上,中行在设立基金公司方面比同行起步都早。知情人士透露,中行曾经希望像工行、交行那样单独另设基金公司,但监管部门认为既然其已通过子公司拥有一家基金公司,可提上来由总行直管,不必再单设。

  此次收购完成后,中行打造金融控股集团的模式进一步明晰。“迄今为止,中国银行已拥有银行、基金、证券和保险四大业务联动的综合金融平台,中国银行将发挥自身独特优势,打造核心竞争力。”对于悄然铺开的“大金融”战略,中国银行董事长肖钢并不讳言异曲同工之妙

  不仅是中行,在竞争日益激烈的背景下,面临转型挑战的国内各家大型商业银行,几乎无一例外寄希望于金融控股集团模式。

  “目前,中国居民财富积累和理财偏好已到了转折性拐点。倘若银行改革与创新滞后,经营转型及业务整合不及时,则可能失去结构调整的发展机遇。”工商银行董事长姜建清表示。

  “打破各类金融市场之间的过度割裂,实现货币市场与资本市场的协同互补,探讨建立以大型银行为主体的金融控股集团,尝试综合经营。”在这一构想的指导下,工行的金融控股平台日益发展壮大,以工银集团旗下的工银国际、工银瑞信、工银租赁等为载体,工商银行综合化经营的金融集团战略不断向前推进。

  2002年,工商银行在海外的投资旗舰工银亚洲出资1.87亿港元,收购中保国际旗下太平保险24.9%的股份。“如果根据内地金融政策,银行入股保险公司几乎是不可能的,但工商银行利用境外解决的办法,采取绕道进军保险业的方式,这已不是简单的参股行为,而是为日后收购兼并等合作模式奠定了基础。”工商银行研究部的相关人士回忆道。

  无独有偶,就在工行大踏步试水综合经营的同时,建行宣布恢复设立投资银行部,而这并非一次普通的机构设置调整。“投行部的此度再生,将竭力突破过去‘有名无实’的境遇,一方面,将分散于其他部门的短债承销、长债担保、资产证券化等业务收归麾下;另一方面,还将依托注册于香港的子公司建银国际,开展投行业务。”接近建行管理层的相关人士介绍说。

  “这样一来,总行投资银行部虽然没有国内资本市场业务牌照,却可以在系统内为建银国际挖掘客户,两边联动起来为客户提供一条龙服务。不仅仅是投行,信托、证券等很多业务,都可以按照这个思路来操作。”对于这一机构设置上的变更,时任建行首席财务官庞秀生曾这样评价说。

  成长容易成熟难

  “很显然,在全球经济金融一体化背景下,间接控股已不能满足商业银行多元化经营的战略雄心,国内金融业综合经营的步伐正在加速,越来越多的金融机构期待加入金融控股集团行列。”杨青丽认为,加速综合经营有助于商业银行实现战略转型。

  “‘银行系’目前虽无明确的金融控股集团名分,但其未来发展却不可限量。”在洪波看来,银行系正在推进的金融控股集团是比较适合中国国情的一种金融业综合经营模式,兼具全能银行模式和分业经营模式特色,在金融控股集团模式下,子公司仍然分业经营,体现专业化,控股公司却是“全能”的,从而可以兼顾效率和安全。“原来我们摸索了五到十年的路,他们有可能两三年就可以走完。相对于先子公司上市,后有控股公司的‘中信模式’,‘银行系’是母公司,即控股公司已经实现上市,这样资源配置会相对容易。”洪波坦言。

  “金融控股集团下综合治理模式的优势在于,在资本金补充、业务整合上易于得到集团母公司和集团下属其他关联公司的支持,突出综合金融交易、金融产品超市,并能提供一揽子高附加值金融服务的优势。”王松奇认为。

  “综合经营是具有品牌性的大银行的发展思路。对于有着网络、渠道、人才、客户、技术等资源优势的大型商业银行来说,经过重组改制后,公司治理逐渐完善,经营机制日臻健全,风险管理能力明显增强,各方面条件都能够满足综合经营的要求。因此,其发展成为服务全面、风险可控的大型金融集团是一种趋势,只有这样,才有实力与国际先进银行同台竞争。”建行首席风险官朱小黄指出。

  毋庸置疑,金融控股集团可以在一定层面扩大银行的利润空间,为银行今后的发展探索一条新路。但其在运作机制、风险监管方面,依然引发了业界不小的争议。

  “综合经营首先要求商业银行向‘流程银行’转变,采取垂直的报告路线和矩阵式管理,这些都对中资银行的内部经营管理体制带来了重大冲击。”洪波表示。

  “综合经营最主要的问题,是对风险管理的挑战很大。我们的风险控制面临着一个转型期的难题,事业部制的集中管理需要彻底打破过去分散的层级管理架构,但目前又没有相应的机制配合,建立新的管理组织架构比较困难。这一切都还有赖于体制调整的到位。”朱小黄坦言,

  在一些业内人士看来,目前,我国商业银行不仅缺乏具有跨行业操作经验的专业人才,其自身主业的专业化水平都还有待提高。仅仅在四五年前,银行业还是“高风险行业”,虽历经重组改革,但其本身的管理水平还有待提高。

  也有业内专家指出,国际上大多数大型跨国金融机构在进行综合化经营的同时,其各金融子行业的专业化程度很高。对于我国银行业来说,在主业并未做扎实的情况下大力开展综合性经营,势必会分散其对主业的专注程度。同时,跨市场的风险传播也不容忽视。以银行设立基金管理公司为例,股市的风险可能通过基金的运作传递到商业银行,联动风险将因此增大。

  此外,银行业综合经营也使得监管面临严峻挑战,监管机构需要逐步从机构分类监管层面,提升到功能性监管水平。

  “银行控股的金融混业是‘三角形’的组织架构,关联交易严重且不容易监管,不像其它金融控股公司的‘方形’架构那么清晰。由于投行业务是连结信用市场与资本市场的桥梁,具有放大效应,因此,从经济周期的角度也需要关注。”银监会相关人士坦言,未来将从多个角度对实行综合经营的银行进行监控。

  更为重要的是,随着银行业综合经营的深入推进,分业监管体制不仅可能导致监管真空或重复监管,而且还可能付出巨大的监管协调成本。

  银监会、证监会保监会曾于2004年7月达成金融监管分工合作备忘录并建立“监管联席会议机制”。但在实际操作过程中,监管联席会议制度的作用并不明显。尽管业内关于监管部门“大部制”改革的讨论多年来始终不绝于耳,时至今日,如何跟得上银行系金融集团不断突进的步伐,仍然是摆在监管者面前的一道难题。

(责任编辑:毛智琪)

出处:金融世界
 
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